当前位置: 首页 » 资讯 » 投资理财 » 正文

2017年该怎么投资?——新一年投资策略展望

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-02-16  来源:v12010.com  作者:金蝴蝶  浏览次数:153
核心提示:2017年该怎么投资?新一年投资策略展望2016,我们牵手走过;  2017,让我们继续前行。  新的一年,迎来新的机遇,希望和大家
 2017年该怎么投资?——新一年投资策略展望
2016,我们牵手走过;
 
  2017,让我们继续前行。
 
  新的一年,迎来新的机遇,希望和大家一起走出一个绚烂的2017。
 
  好啦,接下来是正题,回首过去,展望未来,让我们一起看看1月基金投资有何情形。
 
      股票型基金
 
  c8ec30956437409daed6353957676145_th
 
  一、投资逻辑
 
  1、回顾2016年,A股大致经历了三个阶段:
 730d026aa4f54ac3bc182a46237994b0_th
    第一个阶段:2016年1月至2016年2月
 
  在这两个月中,沪深两市遭遇较大跌幅,沪深300指数从3900点一线急跌至3200点一线,跌幅接近20%。主要由于年初大股东解禁到期、人民币大幅贬值和熔断机制三大因素造成,从资金面来看,1月到2月期间市场资金面略为偏紧,也导致了市场的流动性紧张。
 
    第二个阶段:2016年3月至2016年11月
 
  在这9个月中,沪深指数呈现振荡上行态势,且在11月创了9个月来新高。具体来看, 3月初至4月底,经济有所回升,市场信心逐步恢复,且资金较为宽裕支撑了指数上行,但5月至6月进入传统的资金紧张时期,对股指形成抑制。随后央行为市场提供了流动性,国家供给侧改革持续发力,经济结构逐渐好转,大盘权重股走高带动指数上行,尤其进入10月之后,蓝筹股持续发力,带动指数突破年线,进入慢牛行情,同时市场二八分化显著,险资举牌进入了较为狂热的阶段,市场操作难度逐渐加大。
 
    第三个阶段:2016年12月
 
  由于此前市场受险资对蓝筹股举牌的影响而大幅走高,之后证监会予以警告,同时由于12月市场流动性较为紧张、美联储本周加息在即、限售股解禁压力较大、IPO近期提速、基金赎回等利空消息的集聚影响,使得市场出现近半年来最大跌幅。
 
  2、宏观经济面临三大困局
 
  2016年宏观经济整体表现为底部振荡,经历了经济弱势回落、企业流动性陷阱后,随着大宗商品走牛,通缩风险减小,市场价格结构和资金结构持续好转,用一句话总结即:形有波动、势有所向好。但由于经济面临三大困局,预计2017年经济增速会微幅下调。
 
    第一大困局:如何寻找新的经济增长点
 82cd25e50e334ba8abc02371162ba311_th
  通过观察经济的先行指标PMI发现,自2016年10月之后官方制造业PMI出现了强劲的反弹,主要来源于原材料购进价格的大幅上涨,创了五年来新高,另外新订单和采购量均有所提高,表明我国经济有回暖态势,这一趋势主要来自于前期房地产和基建的支持。10月之后,各地方出台了相关的地产调控政策,旨在为房地产营造健康良好的运行环境。中央经济工作会议释放的信号在于让住房回归居住属性,同时也会为振兴实体经济等领域腾出更多空间,有助于经济长期健康发展。
 
    第二大困局:货币政策陷两难
 
  自2015年8月11日汇率改革至今,央行逐步形成了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的机制。在美联储加息周期的背景下,2016年美元兑人民币从1月4日开盘的6.5120上涨至12月15日的6.9547,贬值幅度达6.8%,主要由内外两个因素导致的,内部因素是之前人民币汇率一直处于单边升值的态势,现在的回调是对之前过度升值的回补;外部因素是美元指数走强,加剧了我国的资本外流程度。
 
    第三大困局:面临一定程度的“资产荒”
 
  2016年初,我国资金成本呈现底部振荡态势,整体市场资金显示略为宽松,然而我国的M1-M2剪刀差一度扩大至15.2%,创有记录以来新高,显示资金不能流入实体经济,我国企业陷入了“流动性陷阱”,脱实向虚的情况较为严重。
 
  回首年初,我国企业信用债违约事件频发,随着供给侧改革加速产能出清,违约事件成为整个金融市场关注的焦点,同时金融降杠杆、防风险将债券推向了风口浪尖之上。
 4e89e3e6041d430691d2928871bbabe8_th
  楼市调控,A股地产板块全年也是不温不火
 
  2016年10月以来,我国市场资金变得较为紧张,随着楼市的调控和央行重启14天和28天逆回购,并开展6个月和1年期MLF操作,去杠杆意图明显,且在12月央行表示将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围,以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理,意味着金融机构去杠杆再次提速,表外理财将被压缩,楼市和债市未来想要获得优良的投资回报率难度在不断上升。
 
  3、流动性趋紧推动 12 月市场下跌
 
    2016年上半年经历了三次资金面紧张
 
  分别在春节前后以及4月中下旬。春节前主要是受节前取现、缴税、缴准影响,春节后受制于大量逆回购到期,4月中下旬受MLF到期、逆回购到期及缴税缴准的影响。为了缓解资金面压力,央行采取每日逆回购并且配合开展中期借贷便利等非常规性工具。
 
    2016年下半年尤其是国庆节之后资金价格持续攀升
 
  月末、年末资金需求较大,叠加了此轮人民币贬值、外汇占款减少之后尤为明显,另外,商业银行减少对非银金融机构短期资金的融出等令短期资金居高不下,在央行货币政策趋于谨慎情况下,跨年资金预期偏紧,中长端资金价格同样攀升,11月各期限利率全线上涨,其中隔夜利率涨至2.3%。
 1721d67493f14a45bd324ac290bac8ef_th
  国债期货经历罕见下跌,近期又大幅反弹
 
  两市融资余额对行情有非常明显的指引作用。自2016年1月市场下跌以来,融资余额一直维持下滑态势,从1月1.1万亿元左右一直下滑至3月中旬的8200亿元左右。从盘面上看,创业板指数持续表现弱势,大幅跑输上证指数。但是在3月16号之后,市场风格出现转变,场外资金开始试探性入场,创业板指数逐渐走强,两市融资余额在11月30日达9720.1亿元,创2016年1月以来新高,表明场内投资者加杠杆热情高涨。
 
  但进入12月之后,两市融资余额逐渐下降,但整体来看,仍然位于10个月来高位。从港股通来看,自沪港通总额度限制取消之后,截至12月23日港股通净流入累计逾1217亿元,内地资金的加速南下使得AH溢价指数不断下跌,并创一年来新低,港股与内地股估值回归,有利于资金向内地股市流入。
4e7064e0123f485e9d05d86f5b761651_th 
  创业板全年表现确实比较差
 
  12 月 A 股主要指数均下跌,其中创业板跌幅最深(-10.1%),上证综指与中小板分别下跌 4.5%与 6.2%。行业方面,计算机、传媒两个成长板块调整最深。市场调整虽有自身风险的累积,流动性趋紧则是关键。这表现为,市场并没出现所谓的估值切换,反而是对货币环境最敏感的创业板大幅调整。根据我们近期与三地机构投资者的交流,影响投资决策的核心仍是未来流动性环境的不确定。
 
  4、国际政治格局也面临较大不确定性
 
  1 月 20 日,特朗普将就任美国总统。美国经济现实决定特朗普将难以实现“宽财政”主张,军事、外交与全球战略更可能成为其政策着力点。就职演讲体现的政策存在不确定性,特朗普交易面临反转可能,这或将利好贵金属及军工股价格。
 
  二、投资建议
 
  综合来看,未来大盘上行的大趋势没有被破坏。正所谓“有钱难买牛回头”,大的上行趋势中,短期调整反而是更理想的入场时间点。同时,在“准慢牛”行情中,大盘赚钱,并不一定代表你的投资一定赚钱,必须精选投资标的。
 
      债券型基金
 a97761c870c741a4a6edf0f58e22e4e5_th
  一、投资逻辑
 
  1、经济复苏,利率仍有上行空间
 
  经济周期的变化是流动性趋紧的关键。2016 年年底以来市场利率的攀升,根源在于经济周期的变化。从周期的角度来看,3 季度以来,经济回升、通胀上行,是处在复苏阶段。这种复苏,根据我们对库存周期和产能周期的研究和判断,能够持续到 2017 年 2 季度前后。那么,展望明年上半年,周期的内在力量将驱动利率继续上行。
 
  年末资金紧张已经得到缓解
 
  货币政策顺应周期内在趋势而调整。经济周期的变化驱动宏观政策进行调整。因此,我们看到,今年以来央行开始收紧流动性,表现为各种定向宽松没有再实施。参照这种思路,中央经济工作会议提到货币“稳健中性”也在情理之中。因此,到明年上半年,在经济复苏结束之前,周期叠加政策,利率的内在趋势将是继续向上。这是影响各种资产价格走势的核心。
 
  2、风险处置才刚开始,监管政策收紧的路径具有不确定性
 
  针对近期债市风险,相当部分投资者认为风险处置接近尾声。我们认为,这种看法低估了金融市场存在的风险,以及中央处置风险的决心。我们认为,风险处置才刚开始。虽然收紧的大方向基本确定,但具体化为银行委外与理财资金、保险资金投资权益的规范政策仍不清晰。我们尚不明确政策收紧的路径、节奏与力度。这种不确定性,将影响机构投资者的配置行为。
 
    风险控制能力考验监管层
 
  四处流动并加了杠杆的资金是风险之源。2011实体经济回报率不断下降。与此同时,货币供应不断增长。在此背景下,资金“脱实入虚”,追逐一切高收益、低风险资产,抹平一切估值洼地,形成“资产荒”。在金融体系中,银行是货币创造之源。在外像上,是银行理财资金与委外规模的不断扩张。在途径上,表现为资金通过证券公司、公募基金、保险公司、信托公司的资产管理计划等进入债券市场与股票市场。
 
  从理财资金存续规模来看,截至 2016 年 6 月底,银行理财产品资金余额 26.3万亿元,同比增长 41.9%。从理财资金投向来看,底层资产投向主要包括:债券和货币市场工具,在总规模中的占比高达 76%;非标准债权投资,投资规模占比在 16%左右;权益类投资的规模占比在 8%左右。根据草根调研来看,这些资金在债券和股票类产品上的投资,都或多或少被加了杠杆。一旦资产价格大幅波动,就会影响资金的安全性。中央提到要处置一批风险点,我们认为这是主要的风险点所在。
 
  二、投资建议
 
  我们认为,流动性恐慌程度已经接近极限,短期债券的调整幅度足够大,尤其是短期信用债,配置价值已经显现;现在已经是债市的右侧交易区间,投资者可以重新进场。因此,短期内我们建议债券型基金可以重新布局。
 1d68c73a8ca84318bafcfabc0d413a70_th
      商品型基金
 
  一、投资逻辑
 
  1、积极应对不确定性
 96d7ac3641b34bbabeebaa1cb6204d92_th
  全球恐慌情绪目前处于相对低位
 
  2017 年是全球政治格局充满不确定性的一年。这既表现在德国、法国、意大利等国将进行大选,民粹主义的力量将会继续左右选举结果;也表现在超级大国美国总统上任,将带来的国内政策与全球战略的不确定性。我们判断全球地缘政治格局在 2017 年将会因美国战略的调整而冲突加剧,尤其是中美之间。这将会影响全球市场的风险偏好。从风险厌恶指数 VIX 来看,12 月底已经开始上升,显示全球投资者风险偏好下降。应对全球不确定性,我们认为应重配贵金属。
 
  2、全球通胀回升压力
 965a355a64f94aef9771d7411fce201c_th
  全球黄金价格处于2010年以来的低位
 
  自美联储在 12 月FOMC 会议上正式宣布加息以来,美元指数短期内冲高,但最近十天已经开始出现回落态势,我们认为短期内美元指数回调压力较大。同时,全球通胀尤其是中国通胀预期仍然在上升,在 1 季度前后预期会达到顶点。在自去年 8 月份以来,伴随强势美元黄金价格持续下跌,到目前位臵我们认为已经具备配置价值。
 
  二、投资建议
 
  我们认为,之前各大机构普遍预测的特朗普上台之后,黄金将会出现的牛市并未到来,反而是下跌了一阵,不过,我们建议此时开始积极关注黄金类投资机会。
 
  最后,预祝大家在2017年一帆风顺,财源滚滚。

折弯机|剪板机|咬口机|校平机|压瓦机|复合板机|琉璃瓦机|C型钢机|双层压瓦机|异型压瓦机|三维扣板机|止水钢板机|彩钢压瓦机|w型钢带机|彩钢瓦设备|角驰压瓦机|彩钢瓦机器|无级C型钢机|天沟地槽机压瓦机价格|压瓦机厂|压瓦机厂家|泊头压瓦机|诸城压瓦机|上海压瓦机|西藏压瓦机|贵阳压瓦机|贵州压瓦机|拉萨压瓦机|彩钢设备|压瓦机设备|全自动压瓦机|冷弯设备|数控压瓦机|铁皮压瓦机-[泊头市德泉压瓦机械有限公司]http://www.thefunbus.org

更多产品信息浏览:http://www.dqywj.com

 http://www.thefunbus.org

http://www.dqywjx.com

 http://www.88scs.com

http://www.dqywjc.com

 http://www.33ywj.com

http://www.dqywjxc.com

 
 
[ 资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 
0条 [查看全部]  相关评论

 
推荐图文
推荐资讯
点击排行